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债券牛市仍可期 普通投资者四大购债渠道

编辑:北京融景金融服务公司  时间:2015/11/20  字号:
摘要:债券牛市仍可期 普通投资者四大购债渠道

相比股市的震荡,信用债市场出现异常火爆行情,股市资金纷纷涌入债市。  

相比股市的震荡,信用债市场出现异常火爆行情,股市资金纷纷涌入债市。对于四季度债市走势,各大机构纷纷预测,债市牛市行情仍未结束,随着低收益时代的来临,债券市场的潜在配置需求显现端倪,建议机构投资者配置一些债券。对于普通投资者而言,可以通过购买债基参与债市“牛市”。  

三季度以来,债券市场的收益率出现了整体下行,信用债收益率下行幅度较大,平均超过40基点,目前信用债收益率已经降至最近几年低点。个别地产债券发行利率屡创新低。9月25日,万科发行的第一期5年期50亿元公司债票面利率为3.5%,而之前世茂建设一期3+2结构的利率为3.9%,均创出新低。  

利率债方面,3-10年期政策性银行债收益率也平均下降了36基点,3-10年期国债收益率平均下行了20基点。牛市氛围下,债券市场收益率曲线变平。  

值得一提的是,债券牛市和股票牛市并不十分一样,股市如果持续上涨,则会出现所谓的牛市,而债券牛市则相反,只有在债券发行利率下跌时才会出现。  

为何债券发行利率下跌才会出现牛市?一位债券专业人士指出,这是因为如果市场都预期利率在将来一个阶段会出现下跌,在将来发行的债券利率对比原来发行的债券利率也会下跌,这样投资者在可交易债券市场就会更愿意买入利率相对更高的旧债券。这些可以交易的旧债券由于买的人多了,交易的价格就会出现上涨。如果市场预期将来的利率下跌会比较剧烈,现有的债券价格上涨幅度也就会比较大,所谓的债券牛市就出现了。  

另外,债券资产波动幅度较小,如果不利用杠杆加以放大,收益很难产生足够的吸引力。目前债券市场杠杆率较高。  对于债券市场今年以来牛市的原因,分析人士表示,主要因为目前市场正面临资产配置荒时代,股市的动荡持续,大宗商品仍处于漫漫熊途,新一轮新兴市场货币贬值潮再起,数以万亿计的资金似乎无处可去,债券市场成为不得已之下的最佳投资策略。于是,以银行理财资金为首的机构资金开始涌入债市,推高了债市情绪。  

分析人士表示,四季度债市牛市仍将持续。中金公司研报认为,对于债市而言,未来继续走牛的突破口在于货币政策从“微刺激”转向“强刺激”并带动货币市场利率再度回落所带来的收益率曲线整体下移。目前来看,突破的可能性在加大。建议投资者继续坚定持有,牛市不下车才能获取更大的收益。  

但对于信用债市场,信用违约风险不容忽视。景顺长城四季度投资策略报告中指出,未来债市主要由基本面主导,地方政府债务置换供给压力对利率债的压制作用边际降低,中长期而言收益率下行趋势并未改变。不过,对于信用债而言,经济下行压力大带来信用风险提升,信用利差有走阔风险,需要加大信用甄别力度。  

但这种债券牛市则主要针对机构投资者,普通投资者要想在债市牛市中分一杯羹,通过债券型基金是最佳渠道。  

目前债券市场主要分为两个市场:银行间债券市场和沪深交易所市场,银行间债券市场因为涵盖整个债券市场70%以上的交易量,被称为债市主战场。交易所市场虽然目前正在逐步扩容,但交易活跃性与银行间债券市场仍有一段差距。  

另外,由于目前银行间市场也只允许机构投资者进行交易,对于散户而言,很难直接参与银行间市场的交易。而交易所市场虽然允许散户投资者进行交易,但因为流动性不够,投资者的积极性不强。因此,普通投资者只能通过债券型基金参与债市牛市。  

如何挑选债基?好买基金研报认为,建议选择债基时采用以下几步:第一步需要看债券品种与个人风险偏好匹配度;第二步需要看基金团队的运作年限以及优势;

第三步需要看杠杆比例,债基可以通过质押标的债券进行融资,加大杠杆的操作有助于增强组合整体收益。同样需要注意的是,杠杆意味着风险,高杠杆有助于增厚收益的同时也放大了风险;第四步需要看债基的品质,债基作为一种长期配置资产,追求的是稳健收益,作为投资者更应关注债基长期业绩和波动情况。

 

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